何時(shí)迎來(lái)煤價(jià)觸底反彈？

榆林區(qū)域需求快速回落，出貨難度加大，煤礦降價(jià)幅度和范圍明顯擴(kuò)大。鄂爾多斯區(qū)域整體交投氛圍尚可，部分煤礦拉煤車(chē)輛有所減少，整體價(jià)格較為平穩(wěn)。環(huán)渤海港口，貿(mào)易商加快降價(jià)出貨，情緒明顯走弱。下游認(rèn)為仍有下跌空間，因此，采購(gòu)不積極，詢盤(pán)壓價(jià)十分明顯；而賣(mài)方為盡早鎖定利潤(rùn)，讓利出貨意愿較強(qiáng)，報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)。整體上看，市場(chǎng)分歧依舊較大，煤價(jià)節(jié)節(jié)敗退。

受民用電和工業(yè)用電雙雙提振拉動(dòng)，電廠日耗明顯提升；尤其經(jīng)過(guò)寒冬的消耗之后，京津冀電廠存煤下降明顯，終端用戶拉運(yùn)補(bǔ)庫(kù)積極性提高。但長(zhǎng)協(xié)覆蓋提高，主力電廠有長(zhǎng)協(xié)做保障，對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)無(wú)力，而非電行業(yè)尚未全面復(fù)工，對(duì)高價(jià)市場(chǎng)煤拉運(yùn)很少。主產(chǎn)區(qū)部分煤礦進(jìn)行安全隱患排查，少數(shù)露天煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)，整體供應(yīng)預(yù)期有所收緊。需求方面，重點(diǎn)電廠存煤略有回升，沿海電廠日耗不低，存煤可用天數(shù)跌破15天，長(zhǎng)協(xié)煤拉運(yùn)持續(xù)釋放；疊加下游治金、化工剛需補(bǔ)庫(kù)，煤炭需求不弱。但不利因素是，環(huán)渤海港口庫(kù)存高位，民用電淡季即將到來(lái)，電廠面臨機(jī)組檢修，疊加進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)明顯，促使國(guó)內(nèi)市場(chǎng)承壓下行。

隨著南方天氣轉(zhuǎn)暖，部分終端負(fù)荷降至55%-60%運(yùn)行，主力電廠有長(zhǎng)協(xié)托底；疊加北方地區(qū)供暖即將結(jié)束，部分電廠有淡季檢修計(jì)劃，而目前處于市場(chǎng)煤價(jià)回落階段，暫不急于采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)，等待時(shí)機(jī)入手。據(jù)華東某電廠業(yè)務(wù)部長(zhǎng)介紹，南方氣溫雖有所回升，但水力發(fā)電一般，依舊以火電為主，現(xiàn)存煤可用天數(shù)不足半月；為保障重要會(huì)議期間庫(kù)存安全，少量采購(gòu)市場(chǎng)煤。非電方面，華南某大型水泥廠副廠長(zhǎng)介紹，當(dāng)前開(kāi)工率只有60%，后續(xù)將有部分采購(gòu)計(jì)劃，但達(dá)不到滿負(fù)荷。本周，隨著市場(chǎng)煤價(jià)格下跌，下游保持觀望，等待市場(chǎng)煤價(jià)的底部出現(xiàn)。

對(duì)于后期市場(chǎng)走勢(shì)，三月份，產(chǎn)地安全檢查嚴(yán)格，供應(yīng)有收緊預(yù)期；但電廠長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)情況尚可，且日耗有逐步下行可能，因此，對(duì)市場(chǎng)煤的需求不足。重要會(huì)議到來(lái)，安監(jiān)壓力下，供應(yīng)短期邊際收緊，需求端則隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的加快以及經(jīng)濟(jì)的快速修復(fù)，電廠日耗高位不下。同時(shí)，預(yù)計(jì)重要會(huì)議結(jié)束后，企業(yè)生產(chǎn)動(dòng)能也將大幅提升，全社會(huì)用電量以及電廠日耗將隨著經(jīng)濟(jì)的加速啟動(dòng)以及需求的回升而爆發(fā)。預(yù)計(jì)三月中旬，煤價(jià)將再次迎來(lái)觸底反彈；但受進(jìn)口煤大量涌入，以及電廠機(jī)組檢修期到來(lái)等因素影響，煤價(jià)反彈幅度非常有限。